$378.54 USD | NASDAQ
P/E Trailing: 440.2x ⚠️
P/E Forward: 123.7x
Market Cap: $404.3B
Beta: 3.41 (สูงมาก)
vs 52W High ($427.99): -11.5%
vs 52W Low ($100.02): +278.5%
Gross Margin: 97.5% ✅
Rev Growth YoY: +20.1%
🎯 Analyst Target: $247.41 (-34.6%) | Recommendation: BUY (7 Strong Buy / 21 Buy / 10 Hold / 2 Sell)
EPS TTM: $0.86
Fwd EPS FY2027: $3.06 (+256%)
Book Value: $7.79
P/B: 48.6x ⚠️
⚠️ SPECULATIVE HIGH-GROWTH PLAY — Valuation สูงมาก!
- P/E Trailing 440x และ P/E Forward 124x — แพงมากเกินไป เทียบ semi peers avg ~25-35x
- Analyst Target $247.41 = downside -34.6% — Street ไม่ได้ bullish ที่ราคา $378
- ราคา $378 ใกล้ all-time high ($427.99) — เข้าตอนนี้ risk สูงมาก
- Beta 3.41 — ตลาดลง 10% → ARM ลง ~34%
- ราคาขึ้น +75% ใน 1 เดือน — momentum สุดขั้ว มีโอกาส pullback สูงมาก
📊 Q4 FY2026 (ล่าสุด Jan–Mar 2026) — Revenue แข็งสุดของปี!
Gross Profit
$1.46B
Margin 98%
Operating Income
$440M
Margin 30%
EPS (Diluted)
$0.29
+45% YoY
Net Income
$313M
+40% YoY
FCF (FY2026)
$949M ✅
vs FY25 $158M
📦 Revenue Breakdown — โครงสร้างรายได้ของ ARM
~50% — 99% of smartphones use ARM
▸ Apple (iPhone, iPad, Mac), Samsung (Exynos), Qualcomm (Snapdragon), MediaTek (Dimensity) | Royalty ทุก chip ที่ขาย = Recurring Revenue
▸ AWS Graviton, Ampere, NVIDIA Grace, Google TPUs | AI demand หนุนให้ growth สูงมาก
~15% — Apple Silicon + Windows on ARM
▸ Apple Silicon (M1-M3 chips) ใน Mac ทั้งหมด | Windows on ARM (Snapdragon X Elite for Copilot+ PCs)
▸ Embedded systems, IoT devices, microcontrollers | Royalty ต่อ chip ต่ำแต่ volume สูง
~5% — Fastest growing segment
▸ ADAS, infotainment, EV controllers | ขยายตัวเร็วที่สุด segment หนึ่ง
💡 ARM Revenue Model: License fees (one-time) + Royalty ต่อ chip ที่ขายได้ (recurring) | Royalty = ทุก smartphone, server, PC ที่ขาย = revenue สะสม | ยิ่ง AI chips ขายมาก = ARM ได้ประโยชน์ทั้งจาก Apple Silicon + NVIDIA + Graviton
📈 Annual Revenue (4 ปี)
Net Income $524M | EPS $0.51 | Gross Margin 95.8%
Net Income $306M | EPS $0.29 | ลงเพราะ one-time tax items
Net Income $792M | EPS $0.61 | Revenue 4B
Net Income $904M | EPS $0.85 | FCF $949M | ขยายตัวดีทุกปี
💡 FY2027 Revenue Estimate: $5.97B (+21.3%) | FY2026 → FY2027 ประมาณการโต 21%
📊 ผลประกอบการไตรมาส (ล่าสุด 4 ไตรมาส)
| ไตรมาส | Revenue | Op. Income | Net Income | EPS |
|---|
| Q1 FY26 (Jun 2025) |
$1.053B |
$114M |
$130M |
$0.12 |
| Q2 FY26 (Sep 2025) |
$1.135B |
$163M |
$238M |
$0.22 |
| Q3 FY26 (Dec 2025) |
$1.242B |
$191M |
$223M |
$0.21 |
| Q4 FY26 (Mar 2026) ✅ |
$1.490B |
$440M |
$313M |
$0.29 |
📈 Revenue ขยายตัวสม่ำเสมอทุก quarter | Q4 แข็งสุด จบปีด้วย momentum ดี
📊 ผลประกอบการรายปี (Historical)
| Metric | FY2023 | FY2024 | FY2025 | FY2026 |
|---|
| Revenue |
$2.68B |
$3.23B |
$4.01B |
$4.92B |
| Revenue Growth |
— |
+21% |
+24% |
+23% |
| Gross Margin |
95.8% |
95.3% |
96.9% |
97.5% |
| Operating Income |
$671M |
$117M |
$831M |
$908M |
| Net Income |
$524M |
$306M |
$792M |
$904M |
| EPS (Diluted) |
$0.51 |
$0.29 |
$0.61 |
$0.85 |
| Free Cash Flow |
$646M |
$947M |
$158M |
$949M |
| R&D Expense |
$1.13B |
$1.98B |
$2.07B |
$2.78B |
| R&D % Revenue |
42.2% |
61.2% |
51.7% |
56.5% |
⚠️ R&D สูงมาก ($2.78B = 56.5% ของ revenue) — เป็น normal สำหรับ IP company แต่ต้องดู ROI
🚀 Growth Catalysts — สิ่งที่ทำให้ ARM เติบโต
- AI Chip Boom: ARM ISA อยู่ใน AI accelerators ของ Amazon (Graviton), NVIDIA (Grace), Apple, Google, Microsoft
- Apple Silicon: Mac ทั้งหมดใช้ ARM-based chips → revenue จาก Apple เติบโตต่อเนื่อง
- Server/Data Center: Graviton, Ampere, Neoverse N2 → penetration เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
- Royalty Model: ยิ่ง chip ขายได้มาก → royalty ต่อ chip สะสม (ทุก smartphone มี ARM IP)
- Automotive: ARM อยู่ใน car chips มากขึ้น — ADAS, infotainment, EV controllers
- Windows on ARM: Copilot+ PCs ใช้ Snapdragon X Elite (ARM-based)
⚠️ ความเสี่ยงที่ต้องระวัง
- RISC-V Competition: Open-source ISA ฟรี แข่งขันโดยเฉพาะใน embedded/IoT ที่ margin ต่ำ
- x86 Dominance: Intel/AMD ยังครอง server + PC market ส่วนใหญ่
- Over-reliance on Apple: Apple คือลูกค้ารายใหญ่ — ถ้า Apple ลด orders = กระทบ revenue มาก
- Geopolitical Risk: China คิดเป็น ~25% ของ revenue — export restrictions อาจรุนแรงขึ้น
- Royalty Rate Pressure: แข่งขันบีบให้ลด royalty rates ได้
- High Valuation = No Margin of Safety: ถ้า growth ช้าลงแม้เล็กน้อย ราคาจะ drop หนัก
- R&D High: $2.78B ต้องรักษา tech leadership ไว้ตลอด
🏢 เกี่ยวกับ Arm Holdings
Arm — บริษัท semiconductor IP licensing ที่ใหญ่ที่สุดในโลก | IPO Sep 2020 | HQ: San Jose, CA | Fiscal Year ends March 31
| ธุรกิจหลัก | ออกแบบและ license ARM instruction set architecture และ IP cores |
| Licensees หลัก | Apple, NVIDIA, AMD, Qualcomm, Samsung, MediaTek, Broadcom |
| ตลาดเป้าหมาย | Smartphones (99%), Servers, PCs, IoT, Automotive, AI Accelerators |
| Revenue Model | License fees (one-time) + Royalty ต่อ chip ที่ขายได้ |
| Gross Margin | 97.5% — ธุรกิจ software-like margin |
| AI Relevance | ARM ISA เป็นพื้นฐานของ Apple Silicon, AWS Graviton, NVIDIA Grace, AI chips หลายตัว |
💰 สุขภาพการเงิน
💵
Cash
$3.60B
Cash & Equivalents
🏦
Total Debt
$457M
Long-term debt
💹
Net Cash
+$3.14B ✅
Cash - Debt
⚖️
Current Ratio
6.00x
Highly liquid
Debt / Equity5.93% ✅
ROE12.0%
Book Value$7.79
P/B Ratio48.6x ⚠️
Profit Margin18.4%
FCF Margin19.3%
💡 Cash $3.6B vs Debt $457M = Net Cash +$3.14B | Current Ratio 6.0x = สภาพคล่องดีมาก
✅ จุดเด่น
- 📊 Gross Margin 97.5% — สูงที่สุดใน semiconductor ทั้งอุตสาหกรรม | ธุรกิจ software-like
- 📱 Monopoly ใน smartphone IP — 99% ของ smartphones ใช้ ARM architecture
- 💵 ธุรกิจ Royalty = Recurring Revenue — ทุก chip ที่ขายได้ = royalty สะสม
- 💰 Net Cash $3.14B | Current Ratio 6.0x — ไม่มีหนี้ที่เป็นปัญหา
- 🚀 AI Tailwind ระยะยาว — ARM ISA อยู่ใน Apple Silicon, NVIDIA Grace, AWS Graviton, Google TPUs
- 📈 Revenue Growth 20%+ ต่อเนื่อง — FY23 $2.68B → FY26 $4.92B (+84% ใน 3 ปี)
- 📊 FCF $949M FY2026 — vs FY25 $158M = +500% | FCF Margin 19.3%
- 🔋 Server/Data Center penetration เพิ่มขึ้น — Graviton, Ampere, Neoverse ขยายตัว
⚠️ จุดด้อย / ความเสี่ยง
- ⚠️ P/E Trailing 440x — แพงมากเกินไป — ไม่มี margin of safety เลย
- ⚠️ Analyst Target $247.41 = downside -34.6% — Street ไม่ bullish ที่ราคา $378
- ⚠️ ราคาใกล้ all-time high ($427.99) — risk สูงมากที่จะเข้าตอนนี้
- ⚠️ Beta 3.41 — ความผันผวนสูงเกินไป | ตลาดลง 10% → ARM ลง ~34%
- ⚔️ RISC-V (open-source ISA) — threat ระยะยาวโดยเฉพาะใน embedded/IoT
- 🌏 Geopolitical Risk: China ~25% ของ revenue — export restrictions อาจรุนแรงขึ้น
- 📉 R&D สูงมาก $2.78B — ต้องรักษา tech leadership ไว้ตลอด
- 📉 P/B 48.6x — สูงมากเกินไปสำหรับ hardware company
🔍 เปรียบเทียบกับ Semiconductor Peers
| Company | Price | P/E Fwd | P/B | Gross Margin | Beta |
|---|
| ARM 🚨 |
$378.54 |
123.7x ⚠️ |
48.6x ⚠️ |
97.5% ✅ |
3.41 ⚠️ |
| NVIDIA |
~$135 |
~45x |
~60x |
75% |
1.7 |
| Qualcomm |
~$165 |
~16x |
~12x |
58% |
1.3 |
| AMD |
~$160 |
~22x |
~20x |
48% |
1.6 |
| Broadcom |
~$150 |
~30x |
~26x |
71% |
1.1 |
💡 ARM แพงที่สุดในกลุ่มเมื่อดู P/E Forward 123.7x แม้จะเป็น IP company ก็ตาม | ทุก peer มี P/E forward ต่ำกว่ามาก
Arm Holdings (ARM) มี Gross Margin 97.5% (สูงที่สุดใน semiconductor), Monopoly ใน smartphone IP (99%), ธุรกิจ royalty recurring, Net Cash $3.14B, Current Ratio 6.0x, Revenue Growth 20%+ ต่อเนื่อง, FCF $949M (+500% YoY), AI tailwind ระยะยาว (Apple/NVIDIA/Amazon/Google) แต่มี P/E Trailing 440x (ไม่มี margin of safety), P/E Forward 124x (แพงเกินไป), Analyst Target $247 (downside -34.6%), ราคาใกล้ all-time high, Beta 3.41 (ผันผวนสูงมาก), P/B 48.6x (สูงเกินไป) | ARM เป็น "SPECULATIVE HIGH-GROWTH QUALITY PLAY — Business model ยอดเยี่ยม + อยู่ในตำแหน่งดีใน AI era แต่ Valuation แพงเกินไปอย่างมาก" | แนะนำ: รอ pullback ไปแถวๆ $260-280 (ตรงกับ analyst target) ก่อน — ถ้าเข้าตอนนี้ momentum อาจพาไป $400+ แต่ downside risk สูงมาก ⚠️